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　　编者按

　　在本轮国际油价下降之前，朱润民先生就国际油价走势在本刊多次揭晓相关文章，并在2014年2月份重申“最迟在2015 年底前，国际原油价钱的低点不会高于60 美元/ 桶”的看法。

　　作为一位研究国际油价10多年的业内人士，他3次准确展望国际油价走势。时代，他有着怎样的体会与心得?特此撰文，以飨读者。

　　文/朱润民

　　最近，《华尔街见闻》国际互联网站以醒目的问题《经济学家：谁能确知油价走势?那不是骗人就是有妄想症》转述了前美银美林加拿至公司首席经济学家兼战略师、现在任加拿大财产治理公司GluskinSheff首席经济学家David Rosenberg的看法。为了澄清是非，也为真正的石油经济研究事情者正名，笔者借《hahabet》谈谈小我私家在国际原油价钱展望方面的履历和体会，希望对有志于石油经济研究和关注油价展望的读者有所裨益。

　　油价是可以展望的

　　笔者进入石油经济研究领域以来，已经履历了三次国际原油价钱趋势的展望。

　　第一次是2004年底，在一份内部报告中，我们提出，“现在国际油价只管处于人们普遍以为的高价位运行，可是从国际原油供需形势看，若是没有大幅度的产量增添，天下经济不泛起大幅滑坡，国际原油价钱泛起低于35美元/桶的情形不太可能……从未来的原油价钱方面考察，现在的油价虽然不是最低的40美元/桶，但照旧居于人们的心理价位区间之中偏低的水平。”这是我们针对国际油价第一次很是明确的展望，确立了国际油价展望的恒久上涨趋势。

　　第二次是2007年底，作为hahabet石油勘探开发研究院《国际原油价钱跟踪剖析及展望》研究项目的编外加入职员，笔者主导提出了“2008年或2009年应该是本轮油价由上行走势向下行走势过渡的拐点时期”，因此获该院揭晓的科技前进一等奖奖励证书。

　　第三次就是2011年至2014年油价大幅下行至目今水平之前，笔者一直在呼吁小心国际原油价钱进入中期趋势线水平。先后于2012年、2013年和2014年多次在《hahabet》刊登了关于国际原油价钱趋势展望的文章，主要可以摘录如下：2012年7月，《2013，油价60美元?》(署名：梁海云)明确提出“国际原油价钱的中等水平应该为60～80 美元/桶……在履历长达近两年的高水平油价之后，未来国际原油价钱正在步入下行通道，并进入低水平运行阶段。国际原油价钱再次跌破60 美元/ 桶不应该令人以为突兀和难以想象。2013 年前后将成为国际原油价钱确认触底的要害时期，最迟不会越过2015 年尾。” 2013年5月，笔者撰写《油价向中期趋势过渡?》一文，提出“只管现在还不可认定国际原油价钱是否正在进入中期下行通道，但2013 年将是一个要害的时间节点， 4 ～ 7 月是一个很是敏感的时期。最晚不会凌驾2015 年底，国际原油价钱将进入中期走势。在进入中期趋势线之前的历程急剧下降的可能性较量大，且回到中期趋势线水平之前极有可能泛起深度下跌。……中期还一定回到一个相对较低水平(70 美元/ 桶周围)运行2 年以上，甚至抵达5 年、10 年。”2014年2月，在《跷跷板上的美元与油价》重申“如笔者此前展望，最迟在2015 年底前，国际原油价钱的低点不会高于60 美元/ 桶。”

　　以上三次的展望效果基本均获得了时间的验证。

　　石油市场经济运动是有纪律可循的，有纪律才值得研究和探索；诖，笔者才坚持了下来，纵然现在单枪匹马也还在坚持。

　　油价展望要害在人

　　做油价展望要害在人。经济学是一门思辨性很强的学科，与自然科学能够用正义、定理推导纷歧样，在油价展望的时间绝对不可能用简朴的“1+1=2”来推导，这就使得做油价展望的人必需有四方面的素质。

　　一是须有渊博的知识，包括经济的、政治的、哲学的、伦理学的、历史的以及自然科学的，尤其是石油行业的知识至关主要。为做好油价展望，我在这方面读了大宗的书，有深刻的心得，逐渐建设了自己在油价展望、石油经济、宏观经济差别层面的剖析研究系统。

　　二是必需有敏锐的洞察力和剖析能力。许多真正实质的工具隐藏在征象之后。石油这种被冠以“战略资源”的商品，真相更是被重重假象遮掩着，无论是石油生产者照旧消耗者，无论是欧佩克照旧OECD组织，无论是美国照旧俄罗斯，险些所有的加入者都希望掌握主导权，不希望别人能够看透这一切。准确的油价展望是建设在穿透这些假象的基础之上的。我的三次油价展望效果刚提出来的时间，险些得不到业界认可。由于，展望效果与提出时点的经济数据、经济征象及其展现的远景格格不入。这就是假象与真相的区别。

　　三是须有很高的职业品德素养。油价展望是建设在自有的展望理论与展望要领基础上的大宗的数据和跟踪、网络、剖析与研究，是一个投入远远凌驾回报的职业，因此，做油价展望一定要有很高的职业品德，一最先就需要树立不是以此营生、投契的理念，才华坚持下来。不过，油价展望又确实能带来重大的利益，可以通过油价展望加入国际原油价钱期货生意，获得很高的回报。可是，作为一个经济研究职员，这种投契运动可适度加入，以此验证研究效果的准确与否，而非纯粹的谋取私利。

　　四是要有耐得住寥寂兢兢业业事情的毅力。为做好油价展望，笔者险些每周要事情近百个小时，除了为获取须要的人为收入完成事情外，八小时以外可以事情的时间基本全用在了油价展望的跟踪剖析与研究上，天天要跟踪、网络整理大宗的数据和信息，要对一些重点事务和数据举行深入剖析并建设恒久跟踪机制，要挖掘数据和征象背后的缘故原由和实质。

　　因此，要做好油价展望，要害是要选拔一批有志于油价展望的精英，建设一支精悍高效的油价展望研究步队，建设一套完整的油价展望系统。

　　科学展望要摒弃过失看法

　　在社会上，有两种人对国际原油价钱展望研究的影响很是大。第一类是那些无视经济纪律、不重视石油经济研究、不信托油价展望的决议者。他们的投资决议不是建设在国际原油价钱走势展望基础之上，“油价谁说得准”是他们的口头禅。第二类是那些充满在石油经济研究领域的“南郭先生”，或许是他们从没有展望准过，他们也不信托别人的展望。

　　绝大大都机构和剖析研究职员总是用已往3~5年的油价走势展望未来走势，用展望时点的价钱水平作为未来价钱走势的起点。若是不爆发趋势性转变，上述机构和研究职员的展望效果与现实是基内情符的，可是一旦爆发趋势性的偏向转变，他们就会错的离谱。事实上，一个油价转变周期是20~30 年，3~5年的趋势基础反应不了油价转变纪律的全貌，尤其是趋势性转变前的一段时间内的展望效果会严重偏离现实走势。

　　别的，国际油价展望是一个加入国际原油资源投资运动与商业组织的焦点商业神秘，一定要由自己的焦点团队做，而不是听信于国际机构和国际投行。绝大大都国际机构和国际投行的果真数据显示，他们的展望只适用于趋势不爆发转变阶段，基本不适用于价钱泛起趋势性转变的“拐点”阶段。

　　文虽至此，意犹未尽，限于篇幅，就此停笔，希望能资助读者更多相识一点国际原油价钱展望的知识，信托油价是可以展望的，也希望能够有更多的有志之士加入到国际原油价钱展望中来，为中国投资者“走出去”加入国际油气资源的投资提供须要的支持。

　　责任编辑：侯瑞宁

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